2025年超长期特别国债发行规模及用途

一、发行规模

根据2025年政府工作报告及预算草案，2025年计划发行超长期特别国债1.3万亿元，较2024年增加3000亿元。此外，还将新增发行特别国债5000亿元，用于支持国有大型商业银行补充核心一级资本。因此，2025年特别国债总规模达到1.8万亿元，创历史新高。

二、资金用途

1. 支持“两重”建设（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）

• 8000亿元用于“两重”项目，包括基础设施（如长江沿线铁路、西部陆海新通道）、高标准农田建设、“三北”工程、公共服务体系建设等。

• 国家发改委已提前下达2025年“两重”项目清单1000亿元，并加快项目储备，确保形成实物工作量。

2. 推动“两新”政策（设备更新和消费品以旧换新）

• 3000亿元支持消费品以旧换新（如家电、汽车），补贴力度进一步扩大。例如，深圳对家电以旧换新提供最高2000元/件的补贴。

• 2000亿元用于设备更新，覆盖工业、交通、老旧电梯等领域。截至2025年2月，全国已开工电梯更新项目3.6万台，惠及170万户居民。

• 5000亿元用于“两新”，其中：

3. 补充国有大型商业银行资本

• 5000亿元特别国债用于增强国有银行的核心一级资本，提升其信贷投放能力和抗风险能力，以服务实体经济发展。

• 该举措借鉴了1998年亚洲金融危机期间的经验，通过定向注资保障金融系统稳定性。

4. 优化资金投向与风险管理

• 国家发改委强调优化超长期特别国债投向，加强项目全过程管理，确保资金使用效率。例如，地方政府专项债将支持土地储备和存量商品房改造为保障性住房。

三、政策背景与意义

• 特殊工具应对特殊挑战：特别国债作为财政政策工具，主要用于支持关键领域，如疫情应对（2020年）、银行资本补充（1998年）等。2025年的发行延续了这一逻辑，聚焦经济复苏与高质量发展。

• 兼顾短期刺激与长期发展：通过“两重”完善基础设施和战略能力，通过“两新”拉动消费与产业升级，形成“投资+消费”的双轮驱动。

• 财政可持续性：特别国债不计入财政赤字，通过政府性基金预算管理，减轻债务压力。

四、执行进展

截至2025年3月，部分资金已提前下达并启动项目，例如：

• 2024年超长期特别国债支持的“两重”项目已基本开工，完成投资1.2万亿元。

• 2025年“两新”资金加速落地，多地已出台家电补贴细则并推进设备更新。

如需更详细的项目清单或政策动态，可参考国家发改委及财政部官方文件